做和铝行业调研报告伴随中国发展迎来辉煌车载电台工业除湿机拉丝模生产设备液体灌装机

铝行业调研报告：伴随中国发展迎来辉煌

前言

2006年8月15日由上海期货交易所组织的青海铝调研活动由上海浦东国际机场正式出发。中国经济高速增长带动了我国铝消费持续增加，促进和推动了我国铝工业的快速发展，中国已经成为全球铝工业大国。截止2005年末，中国电解铝产能是1070万吨，电解铝产量仅为781万吨，产能平均利用率在75%左右，产能过剩现象较为严重。为此国家政府自2003年以来采取了一系列宏观调控政策以确保电解铝行业平稳健康发展。2006年下半年铝价走势是目前期货投资者和现货企业共同关注的焦点，此次青海铝行业调研旨在进一步了解以青海省铝工业为代表的国内电解铝、氧化铝以及铝加工企业在宏观调控大环境下实际的运行情况，以及同一产业链上下游企业未来的发展趋势，并对未来铝价格变化有比较客观的认识。

青海省位于中国西部的青藏高原东北部，与新疆、滚筒生产线甘肃、四川、西藏四省区比邻，因境内有中国较大的内陆咸水湖青海湖而得名。全省面积72万平方公里，居全国各省(区)第四位。其中草地3160万公顷，耕地58.99万公顷，森林25万公顷，其余为高山、湖泊、荒漠、戈壁、冰川等。青海省是青藏高原的一部分，在欧亚大陆腹地，全省平均海拔在3000米以上，较高海拔6860米，较低海拔1600米。

青海地域辽阔，有着丰富的矿产资源。早在1999年，青海境内已发现的矿产有125种，探明储量的矿种105种，探明矿区700余处。在青海省已上表的391处矿床中，大中型矿床共182个，约占矿床总数的47%，而其探明储量则占各类矿产储量的绝大部分。多数矿床中矿体规模较大，分布稳定，便于开采。在区域上，同类矿产往往具有集中分布的特点，如赛什塘─铜峪沟─索拉沟一带的铜矿，拥有铜金属储量100余万吨，便于大规模开发。不过青海在国民经济中有重要意义的黑色金属矿产和部分有色金属矿产探明储量不足，如铝、锰、钒、钛及金刚石等资源严重短缺，磷、汞矿品位很低，铁矿以贫矿为主，镍、钴等矿产选冶难度较大。在黑色金属矿产中，铁矿不能保证建设需要；铬矿基本能保证建设需要，但铬矿品位低，炼特种钢所需优质矿石需从省外购进。在有色金属矿产中，铜矿能完全满足建设需要；铅锌矿可服务至2015年；镍矿虽然能满足建设需要，但选冶技术尚需进一步研究；在全省已探明储量的矿产，尤其在盐类矿产和有色金属矿产中，共生伴生有益元素较多，常形成综合性的矿床，极大地提高了矿产的开发利用价值，同时也在一定程显示实验数据及结果研制开发的实验机产品度上增加了选冶难度。如德尔尼铜矿床，既是大型铜矿，又是大型钴矿、金矿、伴生硫矿及硒矿，还是中型锌矿和银矿。青海省的矿产资源，对国民经济建设的保证程度较高，在已论证的33个矿种中，除铁矿、汞矿、菱镁矿、磷矿、萤石5种矿产不能满足建设需要外，铬矿、铅锌矿、钨矿、金矿、硫矿、滑石7种矿产基本能保证2010年国民经济建设的需要，其余21种矿产能保证2010年后较长时期的建设需要。

此行主要的调研地是青海省省会城市西宁。作为青海的大城市，西宁已有2100多年历史，古代是通往西域的东西要道，被称为“丝绸之路”南道。目前为止青海省一大半的工业产值和人口居住在首府西宁，西宁成为青海省的地理中心。

青海铝企业调研

本次调研的靠前站是参观中国铝业股份有限公司青海分公司。中铝青海公司前身为青海铝业有限公司(原青海铝厂)，位于青海省西宁市宁张公路28公里处，总占地面积195公顷，平均海拔2403米，是与山西铝厂、青海龙羊峡水电站同步配套建设的国家重点建设项目，是中国铝业股份有限公司的专业化电解铝厂，也是我国目前海拔较高、产能较大、产量较高的电解铝企业。公司1985年4月动工兴建，1987年12月投产，原设计规模为年产重熔用铝锭20万吨，阳极炭块12.6万吨。2000年11月，中国铝业公司整体收购青海海星铝业有限公司，并入青海分公司编为第三电解厂，形成了25.5万吨电解铝产能。目前，公司的8.5万吨电解铝技改工程已开工建设，160KA强化到180KA的技改项目已正式启动，2005年末公司已达到37万吨电解铝产能。近5年来公司利用本地丰富的水电资源，不断做大做强，除已经完成的一期和二期项目之外，三期项目已进入筹划阶段，公司拥有年产28万吨电解铝以及配套的生产设施，采用先进的预焙槽生产技术，代表了当今电解铝生产技术水平，是目前公司较大的电解铝生产厂。此外青海省为青海铝提供了强大的电力供应和税收优惠政策，增强了企业发展的后劲。在维持电解铝产量快速增长的同时，公司以保护江河源头生态环境为己任，2000年-2005年期间共购进日本、韩国、美国等国的先进环保设施109台(套)，投资18386.19万元，环保设施年运行费用5000多万元。目前公司绿化面积57.9万平方米，绿化饱和率达98.4%，被西宁市授予"花园式工厂"称号，并获得"全国部门造林绿化四百佳"和"全国绿化先进单位"等荣誉。

在参观公司电解铝生产厂的过程中，通过戴总的介绍我们了解到，中铝青海公司作为中铝系的核心电解铝生产铝业，近3年来一直保持平稳快速的发展，虽然国家宏观调控不断，但作为电解铝龙头企业，公司凭借成本优势以及规模效应，几乎没有受到宏观调控的影响，公司预计2006年底有望实现40万吨电解铝产量目标，同时公司已开始步署第三期30万吨电解铝产量项目的规划，公司下一步的战略目标是在未来3年内突破百万吨电解铝产量。通过对中铝青海分公司的实地调研，我们看到了中国铝工业未来向规模化、技术化发展的大势所趋，宏观调控只是起到一个促进行业整合和兼并重组的过程，不会改变中国铝工业快速发展步入全球铝工业强国的事实。

中国较新铝产量(年率)

中国较新铝产量走势图

在完成对中铝青海分公司的参观之后，我们马不停蹄赶往第二家铝加工企业—青海西北铝加工集团下属的金溢新型铝型材有限公司。不过可惜的是，我们到达的金溢铝型材厂是新扩建的厂区，厂内有四五个二期工程基地，除了空旷的厂房之外，并没有看到生产和加工设备以及厂区工人。虽然如此，我们还是从金溢公司穆总那里了解到，该型材加工公司目前运转一切正常，由于加工产品技术含量较高，型材产品供不应求，一部分出口到国外，一部分销往西北一带的下游企业以及销售到千里之外的上海地区。近年来公司年产1万多吨的型材量无法满足市场需求，现已投入二期工程建设，新项目厂房已经建成，正等待各种进口设备到位之后即可步入新加工型材的生产。预计新建项目落成之后公司的年铝锭原材料需求量在6万吨左右，年加工型材产量有望达到万吨。考虑到产品出口依赖程度较高，公司对于国家铝材出口税率政策变化较为敏感。针对近日市场传言政府将取消铝材出口退税13%的优惠政策，穆总表示年内该政策调整的可能性较低，一方面国内铝加工材种类繁多，较难划分高中低级别的产品类型；另一方面国家近几年来一直较为鼓励和扶持铝加工企业生产一些高技术含量的铝材出口，如果税率优惠政策发生球齿钎头改变，与政府限制铝锭出口和鼓励输送机高附加值的铝材出口初衷相违背。通过与西北铝加工集团的接触，我们可以了解到西北地区的铝加工企业生产与销售情况都比较理想，国内铝消费市场并未随着铝价的走高而有所萎缩，随着三季度铝消费旺季的再次到来，铝市场供应压力有望在消费平稳增长的情况下将得到逐渐缓解。

在与电解铝及铝加工企业的接触中，很明显地感觉到一点就是各方对于氧化铝的价格变化都极为关心。近半年来氧化铝市场从长时间的严重供应短缺转向过剩的时间是如此之快, 很大程度上是受到中国氧化铝产量增长的推动。中国的产量上半年高达593万吨，中国氧化铝产量上半年高出去年同期200万吨，国内向国际铝协会报告的产量比去年同期增长了90万吨以上。

现货氧化铝价格下跌速度较快

现货氧化铝价格走势图

从国际市场的情况来看，今年第二季度氧化铝过剩进一步增长。国际铝协会公布的较新数据显示氧化铝市场直到第二季度已经出现了大的过剩。在靠前季度过剩量超过20万吨后，世界氧化铝市场大致过剩量在第二季度已经达到50万吨。自2005年供应缺口高达150万吨以上后市场出现了一个巨大的转折.

全球冶金氧化铝供需平衡和现货氧化铝价格

全球冶金氧化铝供需和现货氧化铝价格对比图

在这样一种环境下，现货氧化铝价格已经受到了巨大的下跌压力。今年初已经见顶于650美元/吨附近，现货价格现在远低于300美元/吨 到岸价，较新的印度Nalco 公司出价两周前甚至达到每吨282美元/吨的低价格。不过氧化铝的价格波动是如此之快, 事实上几个买家已经入市买入较近的Nalco出价，正好在目前的低价之下买入，这可能意味着一些买入者已经回到市场。行业内越来越多的生产商估计约有1000万吨产能现货成本超过每吨250美元，如果价格继续下跌，对高成本的冶炼产会带来越来越大的压力，他们可能会以现货为基础出售氧化铝，不久会削减产量。而这些较低的价格是否会引发国内新的入行者放缓他们的产量增长计划还是值得让人寻味。

中国氧化铝产量的实际值和预测值

中国氧化铝产量的实际值和预测值走势图

本次调研的第三家企业是青海省铝型材厂。该公司是民营企业，在西宁建厂近20年，现已形成年生产铝型材产品2万吨的能力。公司的铝型材产品销售良好，除一部分满足青海省内需求之外，另一部分销往浙江地区。公司的原材料采购基本随行就市，产品销售也以固定的中小企业为主，生产周期在周时间。由于产销间隔时间较短，公司面临的原材料价格风险并不高，对此公司领导表示通过期货市场来规避风险的需求还不强烈，等以后对期货市场有了深的认识之后再考虑涉足。据了解类似青海铝型材厂这类规模相对较小的企业在青海不在少数，此类企业普遍缺乏对市场风险以及期货市场的认识，几乎没有参与套期保值，这也让我们看到了青海地区金属企业潜在市场。青海省拥有近300家铜铝生产和加工企业，对于该地区金属现货企业参与期货市场的培育将是一个中长期过程。由于缺乏加工及消费企业参与铝期货市场，交易所期铝市场结构当前有一定失衡，上游企业定价能力较强，而其源源不断的卖出保值对于铝价格产生过度打压，使得沪铝价格长时间来一直易跌难涨。同样国内其他地区铝中下游企业参与期货市场也明显不足，铝市场未来能否平衡稳定发展，更大程度上将取决于消费企业能否大面积地入市参与买入保值。

通过此次对青海地区铝上下游企业的接触，笔者加深了对有色金属企业的认识，也意识到中西部地区有色金属企业巨大的市场需求所在，在今后的终年微利的京东方2013年净利润亦到达22.5亿元⑵3.5亿元市场开发过程中，我们可以以郑州营业部为核心，向华中和中西部地区辐射，加大对现货企业的培训和开发，做大公司企业客户的市场份额。

青海地区金属企业套期保值培训

本次青海铝调研活动第二个重要内容是在西宁市召开的青海地区金属企业套期保值培训会议。会议于8月17日上午9点在中国证监会青海监管局四楼会议大厅开幕，参会者包括证中国证监会青海监管处相关领导、青海地区近80余家有色金属企业相关人员以及当地证券公司和期货经纪公司近100余人。培训会议内容丰富而又贴近现货企业，具体包括中国宏观经济战略思维、宏观调控和产业发展、中国铝行业现状及发展方向、影响铝价的因素和下半年铝市展望、铝企业套期保值策略、金属企业利用期货市场套期保值实例以及影响铜价的因素和下半年铜市展望等多个课题。

从参与会议多位嘉宾演讲的内容中了解到，未来年内中国经济将继续保持高速增长，并在全球范围内继续领跑。近年来中国政府一系列宏观调控举措只是起到抑制经济过快增长以及对经济结构不合理的调节，并不会扭转良好的经济状况和环境。中国因素将长期存在并对有色金属价格起到良好的支撑作用。中国铝工业的现状是，经过较近几年的快速发展，中国已成为世界铝工业大国，电解铝产量居世界靠前位，氧化铝产量仅次于澳大利亚(2005年产量1792万吨)居世界第二位，铝加工材产量也仅次于美国(2005年产量658万吨)居世界第二位。中国既是世界铝产品生产大国，也是世界铝产品进出口贸易大国，在世界铝产品进出口贸易中占有重要地位。近年来我国铝业经济效益整体呈现上升趋势，竞争力和抗御市场风险能力逐渐增强。不过在发展中也面临许多电动机问题，其中较为主要问题是：资源保证面临严峻挑战、能源供应前景不容乐观、政策屏障已经形成、产业确实存在盲目发展势头。为了适应日趋严峻的竞争环境，我国铝工业需要加快产业结构调整步伐。主要反映在三个方面：一是行业战略重组；二是大力发展加工产品；必须对能效、环保和产品的质量进行综合斟酌三是构筑上下游紧密结合的合理产业链。我国铝工业今后的发展方向有以下两个方面：(1)预计今后一个时期我国铝业将继续保持发展势头，产业规模将进一步扩大。(2)国家对铝业的宏观调控将继续进行下去；产业结构进一步优化升级；产业规模进一步扩大；市场供需关系将发生明显变化，竞争加剧；铝业发展环境不会明显改善。

对于未来铝市场价格展望是：氧化铝市场将逐步由短缺过渡到过剩，氧化铝价格还将下跌，但跌幅有限；西方世界铝供应仍保持偏紧，库存也处于历史性低位，国际铝价仍保持相当的弹性，下档支撑在2400美元，上方阻力在2800~3000美元区域。国内铝市相对较弱，国内外低比价格局短期内无法改变，国内铝价还易受到中铝氧化铝降价的冲击，加之国内铝投机资金的流失，铝价的下档支撑在18000元，上方元将成为下半年较大和重要的压力位。面对下半年价格在元3000元范围内波动的预期，铝现货企业十分有必要进行各种不同类型的保值。铝冲击方式：单锤冲击或双锤冲击（又称为2次冲击）加工企业必须考虑如何控制采购成本，获取订单和稳定的加工费。由于价格的区间震荡，当前市场状况比较有利于铝加工企业进行保值：包括(1)企业接到订单后，价格急速下跌，可分批买入，使得企业加工费扩大。(2)铝市场远期期货价格低于现货价格，可以进行保值结合套利的行为。国内比价偏低，结合市场可能出现的买国内抛伦敦的市场行为，预计国内出口增加的可能性加大。(3)国内库存很低，广东区现货企业铝锭库存极低，对于采购而言提供了周期性的买入保值机会。

在各位业内专家精彩的演讲下，会场不断爆发出雷鸣般的掌声，会议持续到下午18：30分，几乎所有的参会人员都有一种意犹未尽的感觉。此次青海金属企业套期保值培训只是一次开始，是一个新的起点，相信今后在上海期货交易所的带领下，以大陆期货经纪公司为首的经纪服务商将会加大青海以及全国金属市场的开发工作，做好对于有色金属企业的培训和服务，将期货市场发现价格和规避风险两大基本职能进一步应用到市场经济和企业竞争格局中，中国商品期货市场的发展前景是光明的，有色金属企业的未来也将是美好的。

结束语

2006年青海铝行业调研完美结束。与华东和华南地区相比，西部地区发展具有得天独厚的有利条件，西部地域辽阔，矿产资源和水电资源丰富，并且有着巨大的市场潜力和广阔的发展空间，为发展有色金属工业提供了良好的条件。而青海更是一块神奇宝地，物产资源丰富，矿藏储量全国居首，今后开发前景光明。随着中国期货行业快速发展的步伐，作为上海期货交易所较有有潜力的铝期货品种，未来发展将遍布于地大物博的中华河山每一个角落，并伴随中国铝工业发展迎来下一个辉煌！

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