欧美经济日本化病因引争议三通接头

欧美经济“日本化”病因引争议

欧美经济“日本化”病因引争议2019-10-26 10:41:04 分享到：参考消息网10月24日报道英媒称，2008年全球金融危机来袭时，关于如何采取应对措施，美国和欧洲已经有了不应该效仿的样本：日本。

英国《金融时报》网站10月22日报道称，包括美联储时任主席本·伯南克在内的众多决策者花费多年时间，思考日本在1990年金融泡沫破裂后为何会陷入通货紧缩。他们认定，日本降息决心不足，也没有及时清理银行坏账。只要采取积极刺激措施，推动银行资本重组，就会迎来不同的结果。

这种做法似乎奏效了几年，但眼下距离2008年危机已有十年以上，大西洋两岸的通胀率却同时低于目标。欧洲央行深陷负利率泥潭，而美联储刚刚达到2.25%至2.5%的利率峰值就开始降息。这一趋势被许多投资者戏称为“日本化”。

各国决策者担心的是，陷入日本那样的长期低通胀和低利率局面，导致国家在经济形势走软的时候没有刺激经济的空间。

报道称，这就提出了一个问题：美国与欧洲的情况是否果真类似日本上世纪90年代的情形——许多日本问题专家认为，日本经济发展结果与人口迅速老龄化存在紧密联系。

曾担任日本银行副行长的西村清彦说：“在我看来，这种情况与日本本身无关。日本的问题并非独一无二，而是具有普遍性。从某种意义上讲，这种事情不可避免，我们必须面对。”

报道指出，对于在上世纪90年代和本世纪头十年因为消极应对通缩而遭到外国人严厉批评的日本银行决策者而言，世界其他地区的“日本化”趋势堪称无罪证明。西村清彦认为，日本通胀率和利率下滑的根源在于人口状况，而类似情况正在其他国家出现。

西村清彦表示，日本花了几十年时间才接受这样的人口前景。曾屡屡有人预测说出生率将很快回升，这就导致产能过剩和通货紧缩，因为企业以为人口会增加，于是错误地扩大投资规模。

西村清彦说：“这其实是结构性问题。这是人类历史上第一次有许多人面临极其漫长的退休期。日本率先迎来这一变化。”

不过，人口论在日本仍存争议。从简单的数学逻辑来讲，劳动年龄人口减少意味着增长放缓和经济规模缩小，这是人们普遍接受的观点。但是，这是否不可避免地造成超低通胀率和超低利率，仍然存在争议。

竹中平藏曾在2001年至2005年担任日本经济财政大臣期间对国内银行进行了姗姗来迟的整顿。他相信错误的货币与金融政策在经济陷入通缩的初期发挥了重要作用。竹中平藏认为，美国、欧洲和日本都深受实际利率下降的困扰，但人口状况并非根本原因。

他说：“我不支持这种看法。全世界约有24个国家在经历人口萎缩，但只有日本深受通缩困扰。如果我们的经济完全全球化，那么即使国内人口减少，全球人口还是在增长。人口不是决定性因素。”

竹中平藏认为，日本的真正问题在于没有进行结构性经济改革，开辟新的增长机遇。他指出，监管较为宽松的美国经济能够更好地避免“日本化”趋势，而欧洲在这方面表现较差。

报道称，在西村清彦看来，症结并非人口减少，而是人口老龄化。他指出，日本劳动年龄人口比例在1991年达到峰值，而美国的峰值出现在2008年——几乎都与各自国家的金融危机同时发生。发达国家将在未来20年经历严重老龄化。

西村清彦认为，美国的优势在于其老龄化速度会比日本慢，但美国没有那么多私人储蓄可以依赖。日本在上世纪90年代和本世纪头十年得到了缓冲机会，因为世界其他地区迅速增长，仍能提供很高的投资回报，所以日本可以输出资本。今天的美国和欧洲很难做到这一点。

报道称，许多经济学家仍然相信，如果采取适度积极的货币政策和财政政策，仍然有可能抵制“日本化”趋势，即美国前财长劳伦斯·萨默斯所说的“长期停滞”。但是，如果西村清彦等专家说得对，问题的根源其实是人口特征，那么全球“日本化”趋势才刚刚开始而已。

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